? ? 雖然華通路橋在最后關(guān)頭完成了兌付，躲過(guò)了危機(jī)，但是繼今年超日債成為首單違約債券之后的第二單違約，還是來(lái)了。7月28日，“12津天聯(lián)”私募債已經(jīng)事實(shí)違約。這意味著，隨著債市第二例違約者的出現(xiàn)，剛性兌付的神話正逐步被打破。

　　據(jù)悉，“12津天聯(lián)”于2013年1月28日在上海證券交易所掛牌，是由天聯(lián)濱海復(fù)合材料有限公司(下稱“天聯(lián)復(fù)材”)發(fā)行的一只中小企業(yè)私募債，債券金額5000萬(wàn)元，票面利率9%，期限為兩年，由天津海泰投資擔(dān)保有限責(zé)任公司(下稱“海泰擔(dān)?！?承擔(dān)不可撤銷連帶擔(dān)保責(zé)任?！?2津天聯(lián)”原計(jì)劃于2014年7月28日回售到期。最新消息顯示，目前，天聯(lián)復(fù)材及其母公司天聯(lián)集團(tuán)均陷入困境，“12津天聯(lián)”債已出現(xiàn)事實(shí)違約。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至2013年一季度末，海泰擔(dān)保的擔(dān)保余額為75.92億元，擔(dān)保倍數(shù)高達(dá)13倍，超出了法定擔(dān)保倍數(shù)。此外，截至今年4月末，海泰擔(dān)保因涉訴被申請(qǐng)強(qiáng)制執(zhí)行的案件已有19起，涉及金額約2.7億元，并已被列入失信被執(zhí)行人名單，而海泰擔(dān)保的業(yè)務(wù)也基本陷入停滯狀態(tài)。

　　自2012年6月問(wèn)世以來(lái)，中小企業(yè)私募債已經(jīng)運(yùn)行26個(gè)月，已有近500只產(chǎn)品發(fā)行。數(shù)據(jù)顯示，2014年將有46只中小企業(yè)私募債到期，發(fā)行總額41.43億元，平均票面利率為8.79%。

　　“政府已表態(tài)將擴(kuò)大直接融資比重，企業(yè)通過(guò)債券市場(chǎng)籌集資金比重將得到提升。隨著融資主體多樣化，債市融資規(guī)模的擴(kuò)大化，債務(wù)違約必然‘正?；瑒傂詢陡兜拇蚱埔灿欣谑袌?chǎng)化金融體系的建立?！蹦匙C券研究所債券分析師黃亮對(duì)經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者表示。

　　根據(jù)同花順iFinD 數(shù)據(jù)，今年以來(lái)共有84家企業(yè)被下調(diào)評(píng)級(jí)，其中民營(yíng)企業(yè)33家，占比達(dá)39%。“對(duì)于低評(píng)級(jí)信用債，尤其是民營(yíng)企業(yè)發(fā)行的缺乏擔(dān)保的信用債，要警惕個(gè)體的風(fēng)險(xiǎn)。信托等非標(biāo)類投資將受到信用風(fēng)險(xiǎn)擠壓，被贖回的壓力也會(huì)加大?！痹邳S亮看來(lái)，上半年超日債的違約拉開(kāi)了信用違約的大幕，下半年發(fā)生實(shí)質(zhì)性違約及發(fā)布違約風(fēng)險(xiǎn)提示的案例將進(jìn)一步增多。